投資者關(guān)系

活動(dòng)類別

□特定對(duì)象調(diào)研 □分析師會(huì)議

□媒體采訪 □業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)

□新聞發(fā)布會(huì) □路演活動(dòng)

□現(xiàn)場(chǎng)參觀

√其他-線上電話會(huì)

參與單位名稱及人員姓名

申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券、華創(chuàng)證券、嘉實(shí)基金、華泰資管、銀華基金、中信建投、新華資產(chǎn)、廣發(fā)證券、招商證券、中國(guó)國(guó)際金融、中銀國(guó)際證券、淡水泉（北京）、興證全球基金、光大保德信、中郵人壽保險(xiǎn)、上海人壽、華夏財(cái)富創(chuàng)新投資、泰山財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、中信證券、紅土創(chuàng)新、華夏基金、中信保誠(chéng)基金、建信信托、東?；稹⒓t思客資產(chǎn)管理、上海半夏投資、明世伙伴基金管理（珠海）、浙商資管、上海東方證券資產(chǎn)管理、西部證券、太平基金、財(cái)通證券、上海摩匯投資、前海開源基金、西藏合眾易晟、度勢(shì)投資、三星資產(chǎn)運(yùn)用（香港）、博道基金、匯豐晉信、進(jìn)門財(cái)經(jīng)、致合（杭州）資產(chǎn)管理、摩根士丹利基金管理（中國(guó)）、華泰柏瑞基金、寧銀理財(cái)、中天國(guó)富證券自營(yíng)、深圳市乾圖私募證券基金、西南證券自營(yíng)、國(guó)金證券資管、合煦智遠(yuǎn)、天弘、中泰證券、諾安基金、泓德基金、華鑫證券、大家資管、天和投資、亙曦資產(chǎn)、盈峰資本、保銀投資、康曼德資本、?？づd聚、天厚私募基金、高維資產(chǎn)、兆天投資、勤辰私募、杭州銀行、貴誠(chéng)信托等98家投研機(jī)構(gòu)。

時(shí)間

2023年8月28日晚間、8月29日

地點(diǎn)

電話會(huì)議線上交流

上市公司

接待人員姓名

公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書鐘德紅，證券事務(wù)代表蘇云，運(yùn)營(yíng)管理部副部長(zhǎng)匡林。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹

云天化于近日發(fā)布2023年上半年度報(bào)告， 會(huì)議就半年度業(yè)績(jī)進(jìn)行解讀與答疑。

一、公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書鐘德紅介紹2023年上半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。

二、就投資者關(guān)切的問(wèn)題進(jìn)行交流互動(dòng)：

問(wèn)題1：磷銨和尿素今年的出口價(jià)格和銷量等情況，以及相關(guān)的國(guó)家出口政策？磷銨、磷酸等產(chǎn)品后期的價(jià)格走勢(shì)如何研判？

回復(fù)：尿素、二銨等產(chǎn)品上半年出口同比有所增加。公司出口情況較好。受到近期國(guó)際沖突影響糧食出口，部分國(guó)家限制農(nóng)產(chǎn)品出口等事件影響，國(guó)際糧食價(jià)格有所上漲，帶動(dòng)6-7月國(guó)際化肥市場(chǎng)價(jià)格恢復(fù)性反彈。與此同時(shí)，全球磷肥主要生產(chǎn)商保持了穩(wěn)定偏緊的磷肥供應(yīng)量，國(guó)際市場(chǎng)供需整體偏緊。公司三季度以國(guó)內(nèi)的秋肥市場(chǎng)為主，同時(shí)有效抓住國(guó)際市場(chǎng)機(jī)會(huì)，推進(jìn)磷肥出口相關(guān)工作。

在上半年磷肥價(jià)格理性回歸后，出現(xiàn)價(jià)格恢復(fù)性上漲，目前行業(yè)供需格局保持了較好的狀態(tài)。7-10月為國(guó)內(nèi)磷肥秋肥需求期，逐步開展淡季儲(chǔ)備；三、四季度，南亞市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍會(huì)有采購(gòu)和補(bǔ)庫(kù)的需求，對(duì)出口市場(chǎng)形成支撐。出口政策方面，國(guó)內(nèi)化肥出口政策保持穩(wěn)定的同時(shí)，出口效率、出口量得到提升。

目前，公司化肥產(chǎn)品庫(kù)存均保持低位，訂單充裕，產(chǎn)銷順暢。在全力支持國(guó)內(nèi)化肥保供穩(wěn)價(jià)的目標(biāo)的基礎(chǔ)上，公司根據(jù)國(guó)內(nèi)耕作的季節(jié)周期及各產(chǎn)品的盈利情況，有針對(duì)性地組織出口，有望維持當(dāng)前有利的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)局面。

問(wèn)題2：今年的秋季市場(chǎng)需求是否提前了？目前屬于什么階段？目前行業(yè)的開工率和公司的開工率如何？

回復(fù)：今年的化肥秋季市場(chǎng)需求7月份啟動(dòng)，在二季度市場(chǎng)下跌以后，市場(chǎng)有一定的觀望情緒。從7月末8月初開始，隨著價(jià)格上漲預(yù)期，秋季市場(chǎng)需求回升，從當(dāng)前的情況判斷，我們對(duì)國(guó)內(nèi)的秋季市場(chǎng)的需求量保持樂(lè)觀，預(yù)計(jì)8月-10月中旬國(guó)內(nèi)秋肥市場(chǎng)應(yīng)體現(xiàn)平衡狀態(tài)。隨著磷肥價(jià)格和需求的回升，國(guó)內(nèi)磷肥企業(yè)開工率較二季度預(yù)計(jì)有所上升。公司三季度除部分裝置計(jì)劃?rùn)z修外，整體開工率比較高。

問(wèn)題3：上半年磷礦石的銷售收入同比增長(zhǎng)，但是毛利率下降，原因是什么呢？后續(xù)磷礦價(jià)格如何判斷？

回復(fù)：近兩年，公司不對(duì)外銷售成品磷礦石，出售的部分磷礦石一方面是一家控股磷礦企業(yè)根據(jù)合資協(xié)議向小股東按股權(quán)比例銷售磷礦石，另外出售了部分自身加工成本高、但市場(chǎng)價(jià)格有利的低品位礦石；因低品位磷礦價(jià)格相對(duì)偏低，所以毛利率有所下降，該部分對(duì)公司的盈利水平影響不大。

磷礦集中于磷肥、磷化工企業(yè)自用，市場(chǎng)流通有限。隨著環(huán)保政策的收緊，原有磷礦供給有所減量，新增磷礦總量較少且周期較長(zhǎng)；同時(shí)新能源材料對(duì)磷資源的需求增量較大，磷礦資源的價(jià)值屬性不斷被發(fā)掘，價(jià)格中樞已經(jīng)顯著提升。從過(guò)去兩年的情況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)未來(lái)磷礦價(jià)格將圍繞新的較高的價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，難以回到過(guò)去過(guò)低的資源價(jià)格。同時(shí)，流通環(huán)節(jié)的磷礦量?jī)r(jià)也與下游磷肥、磷化工行業(yè)的景氣度關(guān)聯(lián)，存在一定的波動(dòng)空間。

問(wèn)題4：鑒于目前產(chǎn)業(yè)面臨的變化，很多公司公告講磷酸鐵項(xiàng)目的籌建放緩了，磷酸鐵價(jià)格也出現(xiàn)下滑，公司上半年精細(xì)磷化工項(xiàng)目這塊的進(jìn)展是什么，下半年的增量有哪些？

回復(fù)：從整個(gè)行業(yè)來(lái)講，磷酸鐵產(chǎn)業(yè)鏈正在做相應(yīng)的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品迭代，公司10萬(wàn)噸磷酸鐵產(chǎn)品裝置建成投產(chǎn)之后，積極應(yīng)對(duì)行業(yè)品質(zhì)提升調(diào)整的情況，產(chǎn)線根據(jù)相關(guān)技術(shù)發(fā)展做相應(yīng)的技改，目前關(guān)于裝備和生產(chǎn)工藝的調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入尾聲，整改后的產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到產(chǎn)品迭代后的品質(zhì)要求；同時(shí)公司也持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品成本，因此，在行業(yè)需求增長(zhǎng)以及公司四季度裝置負(fù)荷有效提升的情況下，產(chǎn)品有比較好的市場(chǎng)預(yù)期。關(guān)于項(xiàng)目進(jìn)度問(wèn)題，二期的20萬(wàn)噸的項(xiàng)目目前正在按照計(jì)劃正常推進(jìn)，具體建設(shè)情況請(qǐng)關(guān)注公司公告。

問(wèn)題5：青海云天化是幾月份開始財(cái)務(wù)并表的？目前的產(chǎn)量情況是怎么樣的？

回復(fù)：青海云天化從今年二季度納入合并報(bào)表范圍。青海云天化現(xiàn)擁有40萬(wàn)噸合成氨、60萬(wàn)噸尿素和50萬(wàn)噸復(fù)合肥產(chǎn)能，原料天然氣價(jià)格具有成本優(yōu)勢(shì)。今年二季度，青海云天化合成氨、尿素基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，盈利情況穩(wěn)定，二季度為上市公司貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.3億元。

問(wèn)題6：公司尿素盈利情況如何，如何看待后期尿素產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)？

答復(fù)：公司擁有260萬(wàn)噸/年尿素產(chǎn)能，其中140萬(wàn)噸/年為天然氣原料，80萬(wàn)噸/年產(chǎn)能為自有煤礦原料，40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能為外購(gòu)煤炭原料。從原料成本來(lái)說(shuō)，自有煤礦產(chǎn)能成本<天然氣原料產(chǎn)能<外購(gòu)煤炭原料產(chǎn)能，公司尿素產(chǎn)能分布在云南、東北和青海，在區(qū)域市場(chǎng)有較強(qiáng)的市場(chǎng)占有率和品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。今年公司尿素產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了高負(fù)荷運(yùn)行，并產(chǎn)生較好的盈利。

近期，國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求旺盛和國(guó)際市場(chǎng)因素推動(dòng)了尿素價(jià)格的合理回升，公司尿素產(chǎn)品訂單充裕，庫(kù)存較低。目前，尿素農(nóng)業(yè)需求逐步進(jìn)入淡季的同時(shí)，南亞出口市場(chǎng)需求還將持續(xù)一段時(shí)間，工業(yè)需求保持旺盛，后期逐步進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，預(yù)計(jì)今年后期尿素價(jià)格可能出現(xiàn)合理波動(dòng)，然后進(jìn)入春耕旺季。

問(wèn)題7：市場(chǎng)對(duì)于公司的化肥業(yè)務(wù)是很認(rèn)可的，公司非常具有優(yōu)勢(shì)，公司如何考慮未來(lái)的發(fā)展方向？

回復(fù)：近年來(lái)，公司以“穩(wěn)肥增化”為發(fā)展基調(diào)，除了穩(wěn)定的化肥產(chǎn)能，公司認(rèn)真分析研判行業(yè)優(yōu)勢(shì)和政策導(dǎo)向，立足磷資源為核心，重視研發(fā)、人才的投入，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大幅降低資產(chǎn)負(fù)債率；同時(shí)著眼未來(lái)，著力于深化發(fā)展精細(xì)化工等優(yōu)勢(shì)行業(yè)，利用公司資源優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、環(huán)保優(yōu)勢(shì)、原料優(yōu)勢(shì)，多渠道提升盈利水平，目前公司發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)健，方向清晰，各項(xiàng)工作扎實(shí)推進(jìn)。

問(wèn)題8：請(qǐng)問(wèn)公司目前黃磷的產(chǎn)銷和盈利狀況以及未來(lái)價(jià)格的判斷？

回復(fù)：黃磷價(jià)格受下游產(chǎn)品價(jià)格以及政策影響同比價(jià)格下調(diào)較多。目前公司黃磷處于滿負(fù)荷生產(chǎn)的狀況，產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年，雖然同比利潤(rùn)下降，但保持了盈利。

日期

2023年8月28日、8月29日